美邦服饰半年归母净利扭亏背后：门店数跌破千家，三费同比降超5成

4年累亏29.1个亿后，美邦服饰（002269.SZ，股价1.75元，市值43.97亿元）在2023年上半年扭亏，但除了归母净利润外，公司多项财务数据仍在下滑。

8月24日晚，美邦服饰发布2023年半年度报告，期内公司实现营收合计5.58亿元，同比下降22.77%；实现归母净利润1026.39万元，上年同期亏损6.89亿元；扣非归母净利润亏损2409.14万元，上年同期亏损6.63亿元。

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与此同时，公司的男装、女装及其他业务的降幅均超40%；此外，报告期内，公司门店数目进一步下滑，累计数量已经跌至925家，跌破千家门店大关。

《每日经济新闻》记者查阅报告后发现，美邦服饰实现业绩扭亏，主要因报告期内成本费用下降，销售费用、管理费用及财务费用均有超50%的下滑。

图片来源：每经记者 舒冬妮 摄（资料图）

门店数跌破千家

在2013年门店数目达到5220家的最高点后，美邦服饰的门店数呈现断崖式下降。

2022年年报显示，截至报告期末，美邦服饰旗下实体门店1026家，包括29家直营店和997家加盟店。到了2023年上半年末，门店数目进一步减少，其中直营店减少至26家，加盟门店则减少至899家。

对于门店数目的变化，美邦服饰在半年报中解释称，直营门店的关闭原因主要因合同到期及公司优化渠道结构；加盟店数目减少，则因部分加盟商关闭了难以持续盈利的加盟店。

寥寥数语折射出美邦服饰在渠道端遇到的经营问题。

从渠道方面来看，上半年美邦服饰无论是在线上，还是在直营及加盟销售渠道，均有不同程度的下滑，三种渠道期内分别实现营收1.26亿元，1.00亿元以及1.68亿元，同比降幅分别为34.43%、34.51%和50.95%。、

对此，美邦服饰在财报中给出两点解释：一方面公司主动关闭了低效店铺，线下各渠道店铺保有规模较上年同期均下降，相对应渠道的销售规模较上年同期均下降明显。

另一方面，为加速回笼资金，公司加大力度消化上年同期因外部经营环境变化影响的滞销商品，对线上和直营毛利率造成一定程度的影响。财报进一步显示，美邦服饰的存货余额同比减少31.77%，不过公司的存货周转天数仍高达450天。

随着时间流逝，被积压在库房的服装不断贬值。财报显示，截至2023年6月末，美邦服饰的存货中服饰产成品占比98.58%，存货原值7.30亿元，当期存货跌价准备1.59亿元，计提比例21.84%。

三费同比降幅均超50%

下滑的财务数据背后，美邦服饰究竟如何扭亏？《每日经济新闻》记者查阅财报后发现，主要因当期公司的成本费用出现明显下滑。

报告期内，美邦服饰的营业总成本合计5.14亿元，较上年同期同比减少46%。进一步分析还可发现，报告期内，公司的销售费用、管理费用、财务费用均出现超50%的跌幅。

分别来看，公司上半年销售费用合计9604.38万元，同比减少73.71%。对此，美邦服饰表示，主要由于公司三年以来关闭了一些经营效率不高的店铺，相关的店铺租赁费用、员工薪酬费用等店铺运营费用较上年同期均有较明显的下降。同时，本报告期内公司获得了物流园区部分租金减免的优惠。

管理费用方面，公司期内总费用合计2172.49万元，同比减少52.94%。对此，美邦服饰则表示，主要系本报告期内公司进行以达成合理费用率为目标的组织重构、优化，人力成本等管理成本较上年同期有明显下降。

至于财务费用，因报告期内融资规模下降，美邦服饰的相应费用同比减少55.21%，合计2036.07万元。

因多项成本费用的降幅远超公司营收的跌幅，美邦服饰得以扭亏。

拟转让资产回流资金

多重因素影响下，今年上半年，美邦服饰的现金流情况得到一定改善。

因报告期内经营性支出减少，美邦服饰期内经营活动产生的现金流量净额合计净流入1139.90万元，上年同期净流出额则高达2.48亿元。

与千万规模的经营性现金流相比，美邦如今的现金流更多来自对资产所进行的处置，自去年开始，美邦服饰曾多次向雅戈尔（600177.SH，股价6.89元，市值318.92亿元）出售门店。

今年6月20日，美邦服饰公告称为盘活公司资产，综合交易条件等因素后，拟以现金交易方式向宁波雅戈尔服饰有限公司出售公司所持有的位于辽宁省沈阳市和平区太原街1号、1-1号店铺，经双方协商最终确定交易价格为3亿元。

在2022年10月及12月，美邦服饰还曾分别公告称，将分别以1.9亿和1.3亿元对价向雅戈尔出售位于湖北省武汉市光谷世界城西班牙风情街1幢B单元的店铺以及位于贵州省贵阳市中华中路145号店铺。

除了上述三笔房屋转让外，上半年，美邦服饰还披露了出售其持有的华瑞银行10.10%股份的进展。据了解，根据上海股权托管登记中心出具的《股权非交易过户业务凭证》，美邦服饰已经于2023年4月11日将其持有的华瑞银行10.10%股权过户至凯泉泵业名下。

前后多笔交易价格合计为4.242亿元，扣除美邦服饰之前借入的1.606亿元借款后，剩余款项已经悉数入账。

财报显示，因收到房产、股权处置款，美邦服饰期内投资活动产生的现金流量净额为6.14亿元。不过，大笔现金都被公司用于偿还此前借款，期内美邦服饰偿还债务支付的现金合计4.22亿元，支付其他与筹资活动有关的现金合计4.56亿元。

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